Финансовая деятельность корпораций в фазах кризиса и депрессии

Рассасывание запасов в фазах кризиса и депрессии ведет к прямому и резкому увеличению доли вложений в ликвидные активы. Однако общий объем вложений капитала резко снижается, так как уменьшение абсолютной величины инвестиций в основной капитал сопровождается отрицательными вложениями в товарный капитал. В результате в фазе кризиса и депрессии создается парадоксальная структура источников средств — возросшую долю в них занимают собственные средства, особенно амортизационные отчисления, что создает статистическую иллюзию самофинансирования.
В фазах кризиса и депрессии процесс приспособления хозяйственных агентов к новым условиям воспроизводства создает на момент равновесие спроса и предложения, что является предпосылкой возобновления экономического роста. Кризисный взрыв насильственно разрешает противоречия воспроизводства, устраняет диспропорциональность развития. Одной из сторон этого процесса является восстановление пропорций между тремя функциональными формами капитала, понижение долговой нагрузки с помощью резкого сокращения доли краткосрочной задолженности. Вместе эти процессы при прочих равных условиях в значительной степени ведут к повышению финансовой устойчивости корпораций, чему способствует циклическое снижение ставок процента, во многом обусловленное сокращением валового накопления. Ликвидный кризис захватывает конец подъема и часть кризиса. Падение вложений в товарный капитал начинается вскоре после начала кризиса и продолжается (часто волнообразно) вплоть до начала фазы депрессии включительно. Наконец, вложения в основной капитал снижаются, как правило, в течение всей фазы кризиса и фазы депрессии. Циклические колебания поступлений собственных средств корпораций дополняются потрясениями в кредитной сфере, выражающимися в последовательном сокращении тех или иных видов кредитных ресурсов нефинансовых корпораций. Совокупный объем и амплитуда колебаний финансовых средств, которыми располагают корпорации, совпадают с показателями для валового накопления (по определению), но различия структур обусловливают постоянные изменения долговой нагрузки. Взаимозависимость двух сторон балансов корпораций, их внутренней финансовой устойчивости, структур накопления и финансирования играет немаловажную роль в циклическом механизме накопления, опосредуя процессы, разворачивающиеся в хозяйственной системе в целом.

spacer

Оставить комментарий